「 周度要點(diǎn)小結(jié)」

周度回顧：本周Ni2311合約震蕩下跌。在FOMC具有投票權(quán)的美聯(lián)儲(chǔ)官員古爾斯比表示利率會(huì)長(zhǎng)時(shí)間保持較高水平，同樣是FOMC票委的什卡利預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)有六成概率再加息一次，四成概率持續(xù)加息;兩位官員的鷹派態(tài)度令美元走強(qiáng)，鎳價(jià)承壓。據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，2023年8月中國(guó)精煉鎳表表觀消費(fèi)量小幅減少，合金行業(yè)鎳消費(fèi)下滑明顯;需求不足抑制鎳價(jià)。

行情展望：宏觀面，各國(guó)央行加息基本進(jìn)入尾聲，但從央行會(huì)后聲明來(lái)看，利率還將長(zhǎng)時(shí)間維持高位，在一定程度上對(duì)鎳價(jià)形成壓力。基本面，全球精煉鎳庫(kù)存持續(xù)增加，且有新產(chǎn)能仍在投資建設(shè)中，國(guó)內(nèi)方面鎳礦港口庫(kù)存量處在高位，原料供應(yīng)充足，整體供給依舊保持寬松狀態(tài)。

策略建議：操作上，Ni2311合約建議以震蕩偏空交易為主，關(guān)注150000元/噸支撐，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

周度回顧：本周SS2311合約震蕩下跌。宏觀面，9月25日起存量首套房貸利率正式下調(diào)，預(yù)期利好終端需求房地產(chǎn)市場(chǎng)。基本面，本周又有鋼廠宣布停產(chǎn)檢修，結(jié)合前階段鋼廠停產(chǎn)檢修資訊，預(yù)計(jì)9月份不銹鋼產(chǎn)量有較大幅度的減少。

行情展望：宏觀面，各國(guó)央行將維持高利率的預(yù)期，同樣令不銹鋼承壓;國(guó)內(nèi)方面重點(diǎn)關(guān)注存量首套房貸利率下調(diào)能否有效提振房地產(chǎn)市場(chǎng)，進(jìn)而帶動(dòng)不銹鋼需求。基本面，金九即將過(guò)去，下游行業(yè)表現(xiàn)一般，不銹鋼需求未見(jiàn)起色，旺季不旺行情明顯，還需關(guān)注節(jié)后需求是否改善。

策略建議：操作上，SS2311合約建議以震蕩偏空交易為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

「 期現(xiàn)市場(chǎng)情況」

本周滬鎳不銹鋼期貨價(jià)格震蕩下跌

截至2023年9月28日，山東:含稅價(jià):低鎳鐵:1.5-1.8%價(jià)格為4250元/噸，較9月22日持平;截至2023年9月28日，山東:含稅價(jià):高鎳鐵:7-10%價(jià)格為1160元/鎳，較9月22日持平。

截至2023年9月28日，滬鎳收盤(pán)價(jià)為151910元/噸，較9月22日下跌4750元/噸，跌幅3.03%;截至2023年9月28日，不銹鋼收盤(pán)價(jià)為14800元/噸，較9月22日下跌365元/噸，跌幅2.41%。

「 期現(xiàn)市場(chǎng)情況」

本周滬鎳不銹鋼基差走強(qiáng)

截至2023年9月28日，滬鎳收盤(pán)價(jià)為151910元/噸，現(xiàn)貨價(jià)為156150元/噸;基差為4240元/噸。

截至2023年9月28日，不銹鋼收盤(pán)價(jià)為14800元/噸，現(xiàn)貨價(jià)為15600元/噸;基差為800元/噸。

本周鎳不銹鋼比值下降、錫鎳比值上升

截至2023年9月28日，上期所鎳不銹鋼價(jià)格當(dāng)前比價(jià)為10.26，較9月22日減少0.1。

截至2023年9月28日，上期所錫鎳價(jià)格當(dāng)前比價(jià)為1.43，較9月22日增加0.04。

本周滬鎳前20凈持倉(cāng)量增加，不銹鋼前20凈持倉(cāng)量減少

截至2023年9月28日，滬鎳前20凈多持倉(cāng)為-18222手，較9月22日增加1491手;

截至2023年9月22日，不銹鋼前20凈多持倉(cāng)為3590手，較9月15日減少547手。

「 產(chǎn)業(yè)鏈情況」

供應(yīng)端——鎳礦港口庫(kù)存增加 進(jìn)口窗口虧損擴(kuò)大

截止至2023年9月28日，全國(guó)主要港口統(tǒng)計(jì)鎳礦庫(kù)存為1108.27萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.21%。

截止至2023年9月27日，鎳的進(jìn)口盈虧為-10356.21元/噸，較2023年9月22日減少2258.53元/噸。

供應(yīng)端——國(guó)內(nèi)電解鎳產(chǎn)量維持高位 進(jìn)口量持續(xù)萎縮

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年8月，電解鎳產(chǎn)量為22675噸，環(huán)比增加4.78%，9月預(yù)測(cè)值為23300噸。

海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2023年8月，精煉鎳及合金進(jìn)口量為7153.82噸;精煉鎳及合金出口量為1393.89噸;1-8月，精煉鎳及合金累計(jì)出口 16281.07噸;1-8月，精煉鎳及合金累計(jì)進(jìn)口67032.48噸，同比減少38.41%。

供應(yīng)端——上期所鎳庫(kù)存本周增加

截至2023年9月28日，上海期貨交易所鎳倉(cāng)單庫(kù)存為3873噸，較9月22日增加947噸。

截至2023年9月28日，LME鎳庫(kù)存為41982噸，較9月22日增加690噸。

需求端——300系產(chǎn)量環(huán)比小幅增加 進(jìn)出口量環(huán)比上升

截至2023年8月，不銹粗鋼總產(chǎn)量為325.53萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.3%;400系不銹鋼總產(chǎn)量為49.22萬(wàn)噸，環(huán)比下跌0.6%;300系不銹鋼總產(chǎn)量為 174.98萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.5%;200系不銹鋼總產(chǎn)量為101.33萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.6%。

海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2023年8月，不銹鋼進(jìn)口量17.46萬(wàn)噸，出口量36.63萬(wàn)噸。1-8月，累計(jì)進(jìn)口量115.43萬(wàn)噸，累計(jì)出口量276.5萬(wàn)噸。

需求端——佛山無(wú)錫不銹鋼庫(kù)存增加

截至2023年9月22日，佛山不銹鋼庫(kù)存為367700噸，較9月15日增加31100噸。

截至2023年9月22日，無(wú)錫不銹鋼庫(kù)存為570400噸，較9月15日增加21600噸。

不銹鋼生產(chǎn)利潤(rùn)

截至2023年9月22日，不銹鋼生產(chǎn)利潤(rùn)為-1162.22元/噸，較上一日減少12.48元/噸。

需求端——終端行業(yè)恢復(fù)緩慢

2023年1-8月，房屋新開(kāi)工面積為63891萬(wàn)平方米，同比減少24.4%;房屋竣工面積為43726萬(wàn)平方米,同比增加19.2% 。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年8月，空調(diào)產(chǎn)量為1643.4萬(wàn)臺(tái)，同比增加10.2%;家用電冰箱產(chǎn)量為838.3萬(wàn)臺(tái)，同比增加13.84%;洗衣機(jī)產(chǎn)量為917.1萬(wàn)臺(tái)，同比增加36.11%;冷柜產(chǎn)量為220.9萬(wàn)臺(tái)，同比增加0.02%。

需求端——終端行業(yè)恢復(fù)緩慢

中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2023年8月中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)量為251.3萬(wàn)輛，同比減少3.58%;新能源汽車(chē)產(chǎn)量為80萬(wàn)輛，同比增加12%。

截止2023年8月，挖掘機(jī)產(chǎn)量為13354臺(tái)，同比減少37.4%;大中型拖拉機(jī)產(chǎn)量為25093臺(tái)，同比減少23.14%。